Diário de bordo: revisão de posicionamento Brasil Ecodiesel
Categorias: Diário de bordo
Palavras-chave: análise fundamentalista, análise técnica, Brasil Ecodiesel, ECOD3
Não é novidade que no ano passado os papéis da Brasil Ecodiesel (ECOD3) foram meus queridinho e trouxeram bons ganhos a minha carteira de ações. O posicionamento na empresa foi em grande parte devido a minha opinião a favor do plano de reestruturação apresentado pela empresa durante os anos de 2008 e 2009, contudo com uma visão realista sobre o potencial e o tempo que tal recuperação levaria. Os resultados da reestruturação começaram a aparecer e com isso é hora de reavaliar o posicionamento buscando justificativas para o seu mantimento, ou não.
Sinais de recuperação evidentes
Após o ambisioso plano de reestruturação financeira da empresa que visava diminuir drasticamente a dÃvida da empresa que, por ter grande parte do vencimento no curto prazo, encarecia os custos de produção da empresa os resultados começaram a aparecer nos dois últimos trimestres do ano de 2008. Capitalizada e com alongamento do prazo do restante de sua dÃvida a empresa passou a ter condições de diminuir seus custos e assim produzir mais, atendendo quase a totalidade de seus contratos.
Além disso um outro processo de reestruturação foi iniciado, dessa vez visando otimizar a estrutura de produção da empresa, afim de continuar o processo de redução de custos. Essa reestruturação ficou evidente com o fechamento de duas usinas, uma no Ceará e outra no PiauÃ, devido a problemas logÃsticos que encareciam a obtenção de matéria prima para produção.
A demanda pelo biodiesel no paÃs também demonstra um cenário positivo para a empresa com a inÃcio das vendas do B5 nesse ano e com a eleição do Rio de Janeiro como sede das OlimpÃadas de 2016.
Rea̤̣o do mercado Рviṣo grafista
O mercado realizou no fim de 2008 o movimento caracterÃstico do papel nos últimos meses, saindo de mais um perÃodo de congestão para um forte valorização seguida, ao que tudo indica, por um novo perÃodo de indefinição.
Reação do mercado – visão “fundamentalista”
Com boas perspectivas e melhoras nos resultados, saindo de um perÃodo de prejuÃzos para apresentar 3 balanços trimestrais positivos, era de se esperar que o mercado viesse a valorizar as ações da empresa. Contudo a valorização veio subtamente em meio as notÃcias de possÃvel suspensão dos subsÃdios do governo americana para a produção de biocombustÃvel o que pode ser interpretado como a precificação de que tal medida seria favorável a Brasil Ecodiesel.
O ponto a ser destacado é que como divulgado na imprensa a empresa tem como cliente o mercado interno, mais especificamento tendo destinado toda sua produção aos leilões da ANP, não sendo assim influenciada pelos acontecimentos do mercado externo. Mesmo que o cenário externo se torne favorável, ainda assim a empresa se encontra em processo de reestruturação operacional de modo que dificilmente conseguiria elevar sua produção para atender o mercado americano.
SaÃda com hiato
Mesmo com um cenário favorável para a empresa a precificação na minha opinião encontra-se acima da realidade, visto que ain da há de se precificar o alto risco de uma empresa que ainda não se firmou e esta durante seu processo de reestruturação. As noticias do mercado externo, mesmo que se diga o contrário, também foram precificadas na atual cotação da empresa na minha opinião e como justificado anteriormente elas não devem refletir qualquer alteração para os resultados da empresa.
A visão técnica também deixa a desejar, vislumbrando uma provavel repetição do padrão de movimento do gráfico da empresa que pode a vir entrar em congestão entre a resistência em e o suporte em. Sob esses aspectos, cheguei a um consenso técnico e fundamentalista de que apesar de possuir caracterÃsticas atraentes uma saÃda agora pode proporcionar melhores oportunidades para o momento.